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Compound拟缩减流动性奖励 驱逐投机者

在2020年掀起流动性「挖矿」浪潮的Compound正在逐步弃用这套激励措施。

几天前,Compound社区成员Tyler Loewen发起了92号提案,提议将现有COMP奖励减少50%。3月27日,该提案被投票通过并开始执行,这使得COMP每日释放量将由2312枚降低至1156枚。

在社区看来,通证奖励吸引了许多投机者前来进行收益耕作,他们并不是协议真正的使用者,在获得奖励后会立即倾销COMP,这对于真正的用户和通证持有者极为不利。

在通证奖励降低后,Tyler Loewen还计划于4月15日发起取消流动性奖励的提案,他认为,将奖励用在借贷的实际业务层更有意义。

Tyler Loewen最终的目标是引入替代奖励计划「kickstart奖励」,该方案的逻辑是提高某资产的存款年化,以快速壮大该资产的市场规模,当存款量达到一定程度,借贷利率也将变得足够低,如此一来可以吸引更多的借贷活动。

自流动性贡献奖励兴起以来,DeFi的整体市场规模获得了大幅增长,但其弊端在此期间也显露无遗。普遍性的流动性激励往往吸引许多不忠实的流量,不利于协议长期发展。在业内人士看来,将激励用在使协议更快满足市场需求上是更好的选择。

Compound通过流动性奖励减半提案

2020年6月15日,以太坊借贷协议Compound开创性地推出流动性激励计划,向参与借贷的双方分发COMP通证奖励。此举成为引爆DeFi市场的导火索,Balancer、Curve、SushiSwap等应用纷纷推出激励机制,引发了一波「收益耕作」的淘金潮。

近两年后的今天,流动性挖矿的鼻祖Compound开始认真考虑停止COMP激励计划。社区认为,通证奖励吸引了许多投机者前来进行收益耕作,他们并不是协议真正的使用者,在获得奖励后,会立即倾销COMP,这对于真正的用户和通证持有者极为不利。

Litentry已分发所有 Litmus 众贷奖励,奖励开始按区块线性解锁:3月23日消息,波卡生态身份协议 Litentry 已经分发所有 Litmus 众贷奖励,并且奖励已经开始解锁,直到区块高度 123178,用户可在 polkado .js 上查看,而代币转移功能在 sudo 被移除之前不会激活。此外奖励将在每个区块中线性解锁,用户需要使用 polkadot.js 或 Litmus Webapp(即将推出)手动领取。[2022/3/23 14:14:05]

3月19日,Compound社区成员 Tyler Loewen在治理模块发起了以「COMP奖励调整」为主题的92号提案,他提议将现有COMP奖励减少50%,作为Compound彻底停止流动性激励的第一步。

 Compound奖励减半提案获批

Tyler Loewen称,COMP奖励计划的最初目标是将通证分发给协议用户,虽然这是启动Compound和奖励早期用户的有效方式,但为了利润而进行 COMP 耕作的做法已经变得非常成问题。他观察到,当前,奖励计划分发的大多数COMP会立即售罄,这种耕作行为不会为协议或现有用户和通证持有者带来价值。

3月24日,这项提案获得了超过88万COMP的赞成票,8.75万COMP的反对票。最终,在Polychain Capital、MonetSupply、GFX Labs、Pantera Capital等机构的支持下,该提案顺利通过,并已于3月27日开始执行。

按照原先的COMP分发方式,每日分发2312 COMP,这种分配机制将一直持续到储备金用完为止。分配给储备库的超450万COMP全部分发完毕将花费大约4年时间。按这个进度,COMP奖励预计还将持续两年多。

在92号提案通过后,COMP每日分发将降低至1156枚,这意味着收益耕作的收益率将降低50%,而分发时间也将延长。

从当前社区的讨论来看,许多人对于停止奖励分发持开放态度,社区成员Clairvoyant Labs表示,同意结束COMP的通货膨胀,以使COMP持有者的份额不再被稀释。

根据92号提案发起者Tyler Loewen的计划,他还将于4月15日再次发起「将现有奖励降低为零」的提案,「该提案标志着以牺牲协议、用户以及通证持有者为代价的COMP农耕时代即将结束。」

这项提案能否被通过还有待投票决定,但Compound社区驱逐投机者的意图十分明显。

社区拟引入替代奖励计划激励用户

截至3月29日,Compound协议锁仓的加密资产总价值(TVL)为72.8亿美元,近7天上涨了3.79%。奖励减半的提案通过后,协议的TVL暂未大幅流失。

可以预见的是,如果停止奖励发放,用户在Compound的质押收益率也将大幅下降,届时追逐存款收益的用户不排除会迁移去其他协议,存贷资金流动性不足的风险可能会出现。

为了防止这种情况发生,Tyler Loewen认为,Compound需要进一步优化利率模型。他表示,协议的市场规模和活动不应由COMP奖励来决定,而应该让供需接管。「过去的时间,我们深深忽视了利率模型,当前的次优利率模型可能难以维持各种资产的借贷市场,同时保持足够的流动性。」

当前,在Compound存入主流资产的利率相比AAVE等借贷平台不占优势。以存入USDT为例,AAVE的年化收益率为4.89%,dForce为6.41%,而Compound为3.55%;存入资产为ETH时,AAVE的年化收益率为0.39%,dForce为1.02%,Compound仅为0.07%。

由于收益率不及其他DeFi协议,Compound的TVL当前排在DeFi协议第8位,落后于Lido、Maker、Aave等其他具有「理财」属性的应用。

 Compound TVL排在DeFi协议第8位

社区成员认为,Compound的利率模型还有优化的空间,需要智能衡量市场供需关系,并随之实时调整为最优的利率水平,以吸引用户加入。

此外,一旦Compound停止流动性激励的提案通过,Tyler Loewen还计划引入替代奖励计划「kickstart奖励」,该方案是在三个月内以 Y%年化收益率激励某个资产的市场规模达到X美元。其中的X和Y作为变量尚有待讨论。

比如,Compound想要开通APE Coin的借贷通道,但流动性不够,那么平台便可以使用储备金提高APE存款池的收益率,例如以8%的年化收益率吸引1000万美元的存款。Tyler Loewen认为,只有吸引储户提供足够的流动性,才能降低借贷成本,吸引更多借贷活动。

Tyler Loewen的提案计划公布后迎来许多讨论,多数社区成员认为,相比统一向所有存款和借贷用户发放奖励,将激励用在借贷本身的业务场景中是更理想的方案。

Compound流动性激励策略的改变也给其他DeFi协议带来启发。当前,除了Uniswap不再分发UNI外,多数DeFi协议仍维持着流动性激励方案,但这种方式的弊端早已显现,流动性奖励往往难以有效提升协议的真实使用率,对协议的长期发展不太有利。

DeFi行业观察者认为,在认识到流动性挖矿的弊端后,协议们应该将目光着眼于需求,并将激励用在满足需求方面,比如在人们有新资产的交易需求时,DEX协议可以通过激励方式快速提高新资产的流动性,以降低交易滑点,从而吸引用户前来交易。「当激励回归业务场景,而不再追求短暂的TVL和用户增长,才能让协议走在良性的发展轨道上。」

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